2019年上半年中国房企总土储货值TOP100

多数上市企业在财报中会公布其总土储面积甚至货值。但是由于主要存在如结算口径、确权与否、以及货值计算标准等三方面的差异，不能直接用于比较。为了保证榜单的公正性和客观性，我们予以统一调整如下：

部分企业公布的是按结算口径的土地储备，包含“已售未结转”部分，不能反映未来可售资源，统一去除该部分数据。

随着城市更新的深入，很多企业的土地资源来自于城市更新，这类项目由于拆迁难度大，权益关系复杂，因此我们采取确权为标准。

对于土地货值判断，每家企业采取的估值标准不同。我们统一采用当前周边可比房价为标准，不加入未来预期。

另外，由于全口径的范围不包含代建业务，因此本土储统计也不包含代建土储。

榜单解读

8家房企总土储货值破万亿

恒大、碧桂园、融创分列前三

2019年上半年总土储TOP100房企货值总量已经突破43万亿，其中总货值突破万亿的企业共8家，与2018年持平，较2017年增加2家。当前总土储百强门槛达834亿元，较2018年末提升8.4%。

有4家企业总土储货值已经突破2万亿元，成为行业的“地主”。分别是恒大、碧桂园、融创、保利发展。较2018年末排名来看，总土储十强房企变动较小，仅10强内部排名稍有调整，进入门槛依然较高，规模房企优势明显。

分布来看，总土储货值在3000亿元以上的房企达到42家，3000亿-5000亿占到半数，成为未来规模冲击两千亿的主力军，例如中南、金科、正荣等。另，有53家企业总土储货值集中在1000-3000亿，千亿阵容储备充足的同时，竞争也十分激烈，转化率将成为房企突围的关键。

超4成土储集中于销售TOP10

土储排名与销售排名高度统一

从总土储货值集中度来看，销售TOP10企业土储货值占百强总货值的4成以上，土地资源仍高度集中于头部房企，行业集中度维持在高位，头部房企的规模优势持续扩大。

整体行业集中度持续升高，还体现在总土储TOP20与销售TOP20高度重合。范围缩小至TOP10来看，短期龙头房企的地位更难以撼动的。总土储TOP10的企业几乎全部来自2019年上半年销售10强，仅有世茂销售暂列第11，总土储位列第9。不过从世茂上半年积极通过收并购拿地的举措来看，有望在年末进入销售10强。

百强房企总土储平均去化4.2年

10强房企去化周期最低

截止至2019年上半年，百强房企总土储的平均去化周期为4.24年，相较2018年末上涨了0.34年，主要是受到上半年市场运行较为平淡的影响。

TOP10房企总土储去化周期为4.07年，是去化周期最短的梯队，主要是由于在市场进一步分化的基础上龙头房企一方面拿地理智，另一方面销售能力较强;而相应地，2019年上半年以来拿地十分积极的销售50强之后房企土储去化周期达到4.62，在各梯队中最长。

通过去化可以看出龙头房企和后50强房企在上半年截然不同的拿地态度。龙头房企土储总量大，但去化周期并不长，而且拿地相对理性;但后50强房企中，部分企业出于维持规模的需要，被迫加速纳储，但销售不振导致去化周期拉长的风险需要警惕。